Dólar en alerta: agosto comienza con tensión cambiaria, compras oficiales y dudas sobre el rumbo financiero

La primera señal del mercado en agosto llegó desde el frente cambiario. Después de un julio de relativa calma, el dólar mayorista volvió a ubicarse cerca de una zona que concentra la atención de inversores y operadores: los $1.500. La cotización abrió la jornada en $1.494, en medio de una demanda creciente de cobertura y con la mirada puesta en las próximas definiciones del Gobierno.

El movimiento del tipo de cambio ocurre luego de un mes en el que la variación fue prácticamente estable. Durante julio, el dólar mayorista apenas avanzó $3, una suba del 0,2%, muy por debajo de la inflación esperada por el mercado. Sin embargo, esa estabilidad no eliminó las dudas: en distintos momentos del mes la cotización volvió a acercarse al límite de los $1.500.

En las pizarras oficiales, el dólar vendedor del Banco Nación comenzó agosto en $1.510, mientras que el promedio elaborado por el Banco Central se ubicó en $1.514,57. En paralelo, el mercado informal mostró una cotización cercana a los $1.560 para el dólar blue.

Los inversores también siguieron la evolución de los dólares financieros. Mientras el contado con liquidación retrocedió levemente hasta los $1.574,31, el dólar MEP avanzó y se ubicó en $1.523,27, reflejando movimientos diferentes dentro de los segmentos alternativos.

Reservas, compras y una señal del Banco Central

La autoridad monetaria mantuvo durante las últimas jornadas su presencia en el mercado. El Banco Central adquirió US$46 millones en una rueda donde se negociaron US$686 millones, absorbiendo una parte del flujo disponible.

Con esa operación, las compras acumuladas alcanzaron US$2.163 millones en julio y superaron los US$13.337 millones en lo que va del año. A pesar de este desempeño, las reservas internacionales brutas cerraron en US$47.596 millones, con una reducción diaria de US$1.405 millones.

En el sistema financiero, los depósitos privados en moneda extranjera continuaron mostrando estabilidad. El último registro disponible indicó un aumento de US$8 millones, hasta alcanzar los US$40.553 millones.

El desafío detrás del dólar: administrar los pesos

Mientras el mercado cambiario concentra la atención, otro frente comienza a ganar protagonismo: la liquidez en pesos.

La última licitación del Tesoro generó una absorción de $3,75 billones luego de alcanzar un rollover del 144%. Ese movimiento redujo la cantidad de pesos disponibles en el sistema y aumentó la presión sobre las tasas de corto plazo.

Frente a esta situación, los operadores evalúan la posibilidad de que vuelvan a utilizarse mecanismos extraordinarios para equilibrar la liquidez, como las recompras de títulos aplicadas tras anteriores licitaciones.

De acuerdo con estimaciones privadas, los bancos recurrieron a operaciones de repo por $1,75 billones el jueves y $1,6 billones el viernes. Aunque representaron una ayuda para el sistema, esos montos no habrían compensado completamente el efecto contractivo generado por la última operación del Tesoro.

La pregunta que domina al mercado

Con el inicio de agosto, la principal incógnita pasa por la estrategia cambiaria oficial. Los próximos movimientos determinarán si el Gobierno mantiene una política enfocada en contener la volatilidad del dólar o si habilita una mayor adaptación del tipo de cambio a las condiciones del mercado.

La combinación entre reservas, demanda de dólares y manejo de la liquidez en pesos será el eje que seguirá de cerca el mercado durante los próximos días.